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特朗普大减税真的来了?投资市场又一只黑天鹅

发布时间:Mar 28, 2017         已有 人浏览

4月26日,特朗普政府公布税收改革方案,美国将大幅削减企业税和个人税。

根据这一方案,企业税税率将从35%降至15%;个人税税率将从7档减少至3档,分别是10%、25%和35%。此外,个税起征点几乎翻了一番。

这一消息引发全球资本市场关注,如果政策得以推行,将吸引大量资本流向美国。

特朗普为什么要大幅减税?

为了兑现自己的竞选承诺和振兴美国实体经济。

美国企业承受的联邦税率高达35%,为全球最高之一。这也使得许多美国大企业将大量业务放在海外,这影响了本土就业。与此同时,较高的个人税率也使中产阶级的可支配收入和消费水平都不高。这些都影响了美国经济,造成了近年来的持续低迷。

减税能够降低企业生产成本,刺激居民消费,同时美国因成资本“洼地”也将吸引大量涌入的资本回流,有利于美国经济的增长。从长远来看,经济繁荣最终带动实现税收总额的增长。

不过,目前这一政策能否通过国会批准,则很难说。

原因如下:

首先,减税将加大美国财政赤字压力。截至3月7日,美国联邦债务总额约为19.85万亿美元,已经超过了此前预设的18.9万亿元的上限。在这种压力下,国会不会轻易通过任何增加财政预算赤字的计划。而特朗普减税计划中仅公司税率下调20个百分点一项,就将使美国政府在十年内少收2万亿美元的税。

其次,减税未必能取得预期效果。有分析认为,许多海外企业为劳动力密集型和资源密集型企业,对这类企业来说,他们并不适合美国目前的市场环境。减税对一些自动化工厂的吸引力更大些,但这类企业并不能为美国带来多少就业机会。除此之外,企业的回流更看重的是一些永久性政策,如果这一调整不能够长久保持,恐怕也将失去吸引力。

对于特朗普减税这一预期,世界市场也在密切关注。因为美国减税将对世界市场产生重大影响。

税改可能引发新的金融危机。近日,国际货币基金组织(IMF)在其半年度全球金融稳定报告中就发出警告,税改将增加企业的现金流,但杠杆率已很高的美国企业,或许不会将这些现金流用于生产性资本投资。而是被用于购买金融资产、并购和派息等冒险行为,这将加剧金融系统的动荡。历史上,1990年和2008年的经济衰退,都与1986年的税改以及2004年的企业税汇回“优惠期”导致的杠杆增加有关。

美联储将加快升息步伐。为了降低投资过热风险和减轻通胀压力,美联储或将抛弃渐进式升息,转向加快升息步伐,进而全球经济都将受到影响。

具体到投资方面:美元或将更加强势,有分析认为,眼下正处于筑底阶段,等到财政方面更加明朗才会进行持续性反弹。

黄金短期内将承压。因为美联储加息往往利空金价。

另外,美国减税对中国楼市和A股也是利空。为防止大量资本流向美国,全世界或将掀起一场减税浪潮,中国也不例外。如果美国减税幅度真能达到下调20个百分点,中国将不得不把生产型征税转移到资产型征税上,届时房地产税可能就真的来了,而楼市泡沫破裂也就不远了。
 

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